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　　主轴轴承的选型具有定制性，设计初期方案的确定和选型会对轴承的故障产生巨大的影响1。目前，用于兆瓦级风电机组的主轴轴承的形式主要有３点支承的轴承设计和２点支承的轴承设计，其中３点支承的轴承方案主要是球面滚子轴承+２个圆柱滚子轴承的组合，而２点支承的轴承方案又分为球面滚子轴承+调心滚子轴承组合、球面滚子轴承+圆柱滚子轴承组合、双列圆锥滚子轴承+圆柱滚子轴承组合、２个单列圆锥滚子轴承组合（又分长轴和短轴这２种设计方案）、面对面的双列圆锥滚子单轴承以及集成设计。

　　2015 年 7 月 24 日，中铁装备联合国内主轴承、减速机技术优势企业——洛阳 LYC 轴承有限公司和郑州机械研究所，成功申报工业转型升级国家强基工程，承担盾构/TBM 主轴承、减速机工业试验平台建设项目，开展国产主轴承、减速机关键技术研究及工业性试验，盾构/TBM 主轴承减速机工业试验平台位于中铁工程装备集团郑州基地，试验平台于 2018 年 6 月完成生产制造、组装、调试，经过充分调研及论证，于 2018 年 7 月 12 日正式开始试验，经过空载试验、均载试验和加速试验三个阶段，2019 年 6 月 30 日完成主轴承、减速机10000小时等效寿命试验，应用状态良好，各项参数指标运转正常。

　　随着我国经济转型升级的深入，社会需求结构正在发生变化，工程机械产品多用途化趋势日 益明显，产品需求从大量、通用性向小量、专用性转变，工程机械“跨界”成为多种领域的创新应用。在此基础之上，堆取料机、掘进机械等大型机械的需求量随着我国经济转型升级的深入，市场需求稳步增长。新强联主要生产大型的回转支承应用于大型的履带吊车，为国际知名工程机械龙头企业生产 700 吨、800 吨、1250 吨等大型履带吊回转支承产品。

　　①产销量假设：2021 年产能 1.70 万件，产量 2.07 万吨，产能利用率 122%，销量 1.95 万件，产销率 94%；2021 年公司定增落地，扩产 6900 件风电回转支撑产能，其中 2022 年释放 50%产能，2023 年释放剩下 50%产能，此外，公司目前在推进可转债项目，拟募资 11.1 亿元扩产齿轮箱轴承项目，参考定增投资强度，本次可转债新增齿轮箱轴承件数在5.75万件，项目于 2024 年开始陆续投产，参考公司的规划，2024-2026 年负荷率分别是30%/70%/100%，则公司 2022- 2023 年产能将达到 2.04 万件和 2.39 万件。

　　考虑到公司在行业实现了主轴轴承的国产替代以及三排变桨偏航轴承业务也具备竞争力，需求端旺盛，主要限制在于产能（2017-2021 年产销率分别是 86%、112%、112%、95%、94%，2018-2021 年产能利用率分别是 86%、96%、99%、122%），假设 2022-2024 年回转支撑销量分别是 2.72、3.39、4.22 万件，对应产能利用率假设为 122%、122%、100%，产销率假设为 109%、116%、103%；，

　　②单价假设：2017-2021 年回转支撑销售均价分别是 4.2、4.6、6.3、11.9、 11.6 万元/件，均价的提升趋势主要由于公司三排变桨偏航轴承和主轴轴承占比提 升所致，即高单价产品占比提升；目前 3MW 以上风电变桨偏航轴承均价超过 12.6 万元/个，3MW 以上风电主轴轴承均价超过 50 万元/个，因此未来几年公司产品均价大概率继续上行，假设 2022-2024 年均价分别为 11.3、11.3、11.1 万元/个；

　　风电轴承分为变桨偏航轴承和主轴轴承，目前变桨偏航轴承基本实现国产化，从产品类型上看由单排向双列和三排升级，新强联开启了国内三排独立变桨轴承的批量供货，享有先行优势，价格较高，盈利性较好，但目前同行例如天马轴承、恒润股份等也将落地三排独立变桨轴承，可能对新强联的独占地位形成冲击；此外，对于主轴轴承，新强联目前实现批量供货 5.5MW，但洛轴也已经实现 5MW 的批量供货，瓦轴也有主轴轴承供货的情况，未来可能也 会出现国内主轴轴承市场竞争加剧的情况。